El Banco Central de la República Dominicana (BCRD) explicó las razones metodológicas que sustentan el crecimiento de 7.3 % del sector de intermediación financiera, seguros y actividades conexas entre enero y noviembre de 2025, ante cuestionamientos sobre cómo se mide su aporte al producto interno bruto (PIB) y el papel de los servicios financieros implícitos en las cuentas nacionales.

El BCRD señaló que la medición de la actividad económica del sector financiero se realiza bajo los lineamientos del Sistema de Cuentas Nacionales 2008 (SCN 2008), estándar internacional adoptado por organismos como Naciones Unidas, el Fondo Monetario Internacional (FMI), la OCDE y el Banco Mundial. Este marco metodológico permite registrar de forma coherente la producción, el ingreso y el uso de los recursos en la economía.

Dentro de las cuentas nacionales, la actividad de intermediación financiera, seguros y actividades conexas se presenta de manera consolidada e incluye los servicios financieros, los seguros y fondos de pensiones, así como los servicios auxiliares. En este conjunto participan desde el Banco Central y la banca múltiple hasta aseguradoras, administradoras de fondos de pensiones, puestos de bolsa y fiduciarias.

Uno de los elementos centrales de la explicación del BCRD es la incorporación de los Servicios de Intermediación Financiera Medidos Indirectamente (SIFMI), una metodología internacional que permite estimar servicios que no tienen un precio explícito en el mercado. Estos se calculan a partir del margen entre las tasas de interés de préstamos y depósitos, utilizando una tasa de referencia. Según el Banco Central, excluir los SIFMI implicaría una subestimación de la producción real del sector financiero.

“Su incorporación en la producción del sector forma parte integral de su estimación, en vista de poder registrar aquellas comisiones resultantes por ofrecer servicios financieros que no se cobran con un precio explícito”, explicó la institución. En la serie de referencia 2018, los SIFMI representaron alrededor del 46 % de la producción del sector financiero dominicano, una proporción comparable con países como Costa Rica y Guatemala.

Para el período enero-noviembre de 2025, el valor agregado corriente del sector financiero creció 12.0 %, mientras que el crecimiento real se ubicó en 7.3 %, resultado de la aplicación de deflactores de precios específicos para cada subsector. El Banco Central precisó que, si se hubiese utilizado únicamente el índice de precios al consumidor (IPC) como deflactor, el crecimiento real habría sido cercano al 8.0 %, diferencia explicada por la estructura de costos propia del sector.

Desde el enfoque del ingreso, el BCRD indicó que el comportamiento del sector también resulta consistente. Al considerar remuneraciones a los asalariados y el excedente bruto de explotación, el crecimiento real estimado se mantiene alineado con el dato oficial, reforzando la coherencia interna de las cifras publicadas.

En términos de incidencia, el conglomerado del Banco Central y las sociedades de depósito explicó 4.9 puntos porcentuales del crecimiento real del sector, mientras que los seguros y otros intermediarios financieros aportaron los 2.4 puntos restantes.

El Banco Central subrayó que el crecimiento del sector financiero no necesariamente debe moverse al mismo ritmo que el PIB total, ya que la evidencia internacional muestra comportamientos diferenciados según la coyuntura macroeconómica y el nivel de profundización financiera. Estudios citados por la institución indican que estas diferencias no implican, por sí mismas, desajustes estructurales.