El aumento del precio del oro a niveles superiores a los US$5,000 por onza troy en 2026 ha reactivado el debate sobre si los países, incluida República Dominicana, deberían aumentar sus reservas en este metal. Sin embargo, el análisis técnico indica que, más que fortalecer el balance financiero del Banco Central, el mayor beneficio del oro para el país se genera a través de la producción, exportación y captación de divisas.

Contexto internacional: oro caro, pero reservas estables

El renovado interés por el oro ocurre en un escenario de tensiones geopolíticas, incertidumbre financiera y cambios en el sistema monetario global. En este entorno, algunos bancos centrales han incrementado sus compras del metal como activo refugio.

Sin embargo, la evidencia internacional muestra que la participación del oro dentro de las reservas globales se ha mantenido relativamente estable. Durante los últimos 25 años, las reservas mundiales de oro de bancos centrales se han mantenido cercanas a 32,800 toneladas métricas, con un aumento cercano al 10 % respecto al año 2000.

Estados Unidos y países de la zona euro concentran la mayor cantidad de oro, principalmente por decisiones adoptadas bajo sistemas monetarios anteriores. En economías emergentes, los aumentos recientes se concentran en Rusia, China, Turquía e India, vinculados a sanciones financieras, restricciones de acceso a mercados o estrategias geopolíticas específicas.

De acuerdo con datos del FMI, el dólar estadounidense sigue siendo el principal activo de reserva mundial, representando 56.92 % del total al tercer trimestre de 2025.

Limitaciones del oro como activo de reserva

Desde el punto de vista operativo, el oro presenta características distintas a los activos financieros tradicionales. No genera rendimientos, su precio es volátil y su liquidez es menor que la de instrumentos utilizados para intervenciones cambiarias o pagos externos.

Según el análisis técnico, “el oro continúa desempeñando un rol complementario, y no sustitutivo dentro de las reservas internacionales”.

Por esta razón, muchos bancos centrales registran las variaciones de precio del oro en cuentas separadas para evitar que su volatilidad impacte directamente los balances institucionales.

El caso dominicano: impacto en la economía real

En República Dominicana, la selección de activos de reservas responde principalmente a la necesidad de liquidez, la composición de los pasivos externos y la estructura de importaciones.

El análisis indica que el mayor beneficio del oro para el país se produce en el sector real de la economía.

Las exportaciones de oro representaron aproximadamente 31 % del total de exportaciones nacionales en 2025, consolidando su papel como fuente relevante de divisas e ingresos fiscales.

El documento técnico señala que “el impacto del oro sobre la estabilidad externa del país se materializa principalmente a través del sector productivo y fiscal”.

El aumento del precio internacional del oro mejora los términos de intercambio, fortalece el ingreso de divisas y contribuye a la recaudación fiscal, efectos que influyen directamente en la estabilidad macroeconómica.

Comparación internacional y enfoque estructural

Aunque algunos economistas plantean aumentar el peso del oro en reservas para diversificar activos, la evidencia indica que esto suele responder a condiciones particulares, como sanciones financieras o restricciones externas, más que a una tendencia global estructural.

En el caso dominicano, el análisis plantea que el debate debe abordarse desde una visión de largo plazo y no como reacción a episodios coyunturales de incertidumbre global.